미국 경제일정을 확인하다 보면 JOLTS 구인건수라는 지표를 자주 볼 수 있습니다.
비농업고용과 실업률처럼 익숙한 고용지표와 달리 JOLTS라는 이름은 주식투자를 처음 시작한 사람에게 다소 생소하게 느껴질 수 있습니다.
하지만 미국 노동시장을 이해하려면 JOLTS도 알아둘 필요가 있습니다.
미국 고용보고서가 실제 고용과 실업, 임금 등 노동시장의 현재 상황을 폭넓게 보여준다면 JOLTS에서는 기업이 얼마나 많은 인력을 찾고 있는지, 실제 채용은 얼마나 이루어지고 있는지 그리고 근로자가 얼마나 자발적으로 직장을 그만두고 있는지 등을 살펴볼 수 있습니다.
특히 구인건수는 기업의 노동수요를 판단하는 데 활용됩니다.
기업들이 많은 인력을 필요로 한다면 구인건수가 높은 수준을 유지할 수 있습니다.
반대로 기업들이 경기전망을 보수적으로 보고 채용계획을 줄이면 구인건수도 감소할 수 있습니다.
이러한 변화는 미국의 임금과 소비, 물가 그리고 미국 연방준비제도의 금리정책 전망과 연결될 수 있습니다.
그래서 JOLTS가 시장 예상과 크게 다르게 발표되면 미국 국채금리와 달러, 나스닥과 S&P500 등 금융시장이 반응하기도 합니다.
이번 글에서는 JOLTS의 기본적인 뜻부터 구인건수와 채용, 자발적 퇴직의 의미 그리고 JOLTS가 미국 연준의 금리정책과 주식시장에 어떤 영향을 줄 수 있는지 차근차근 알아보겠습니다.
JOLTS란 무엇인가?
JOLTS는 Job Openings and Labor Turnover Survey의 약자입니다.
미국 노동통계국에서 발표하는 노동시장 관련 조사입니다.
이름 그대로 일자리의 공석과 노동시장에서 발생하는 채용 및 이직 등의 움직임을 살펴볼 수 있습니다.
JOLTS에서는 구인건수뿐 아니라 채용과 퇴직 등 노동시장의 여러 변화를 확인할 수 있습니다.
따라서 JOLTS를 단순히 구인건수 하나를 발표하는 경제지표라고 이해하기보다 기업의 노동수요와 노동시장의 이동을 살펴볼 수 있는 자료라고 생각하는 것이 좋습니다.
미국의 노동시장이 얼마나 강한지 또는 약해지고 있는지를 판단할 때 고용보고서 등 다른 노동시장 지표와 함께 활용할 수 있습니다.
JOLTS 구인건수란 무엇인가?
JOLTS에서 투자자들이 가장 많이 관심을 가지는 항목 가운데 하나가 구인건수입니다.
영어로는 Job Openings라고 합니다.
쉽게 말하면 기업이 사람을 채용하기 위해 열어놓은 일자리의 규모를 보여주는 지표입니다.
기업들이 사업확장과 증가한 수요에 대응하기 위해 많은 직원을 필요로 한다면 구인건수가 높은 수준을 나타낼 수 있습니다.
반대로 경기전망이 나빠지거나 기업들이 비용을 줄이기 위해 채용계획을 축소한다면 구인건수가 감소할 수 있습니다.
따라서 구인건수는 미국 기업의 노동수요가 어느 정도인지를 살펴보는 데 활용할 수 있습니다.
구인건수가 많으면 노동시장이 강한 것일까?
일반적으로 구인건수가 많다는 것은 기업들이 많은 인력을 필요로 하고 있다는 의미로 해석할 수 있습니다.
일자리를 구하려는 근로자 입장에서는 선택할 수 있는 일자리가 많아질 가능성이 있습니다.
기업 입장에서는 필요한 직원을 구하기 위해 서로 경쟁해야 할 수도 있습니다.
이러한 환경에서는 기업이 더 높은 임금이나 좋은 근로조건을 제시해야 하는 상황이 나타날 수 있습니다.
따라서 높은 구인수요는 강한 노동시장의 신호 가운데 하나가 될 수 있습니다.
하지만 구인건수 하나만으로 노동시장 전체가 강하다고 단정해서는 안 됩니다.
실제 채용이 얼마나 이루어지고 있는지와 실업률, 임금 등 다른 지표도 함께 확인해야 합니다.
구인건수가 감소하면 경기침체일까?
구인건수가 감소했다고 바로 경기침체라고 판단해서는 안 됩니다.
기업의 노동수요가 지나치게 높았던 상황에서 구인건수가 점진적으로 정상화되는 과정일 수도 있습니다.
특히 중앙은행이 물가를 안정시키기 위해 높은 금리를 유지하고 있다면 노동수요가 완만하게 둔화되는 것은 물가압력을 낮추는 과정으로 해석될 수도 있습니다.
반대로 구인건수가 매우 빠른 속도로 감소하고 실제 고용과 소비까지 함께 약해진다면 경기둔화에 대한 우려가 커질 수 있습니다.
따라서 JOLTS에서는 구인건수의 한 달 변화보다 여러 달의 방향을 살펴보는 것이 중요합니다.
JOLTS에서 채용은 무엇을 의미할까?
JOLTS에서는 구인건수뿐 아니라 실제 채용에 관한 정보도 확인할 수 있습니다.
구인건수가 기업이 채우려고 하는 일자리의 규모를 보여준다면 채용은 실제로 근로자를 고용한 움직임을 보여줍니다.
구인건수는 높은데 실제 채용이 약해지고 있다면 기업들이 사람을 찾고 있지만 채용이 원활하게 이루어지지 않는 상황일 수도 있습니다.
반대로 구인건수와 채용이 함께 감소하고 있다면 기업의 노동수요 자체가 약해지고 있는지를 살펴볼 필요가 있습니다.
따라서 JOLTS를 분석할 때는 구인건수 하나만 확인하기보다 실제 채용의 흐름도 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
JOLTS에서 퇴직은 무엇을 보여줄까?
JOLTS에서는 근로자가 직장을 떠나는 움직임도 살펴볼 수 있습니다.
퇴직에는 여러 유형이 있을 수 있기 때문에 세부적인 내용을 구분해서 이해하는 것이 중요합니다.
투자자들이 관심을 가지는 것 가운데 하나는 근로자가 자발적으로 직장을 그만두는 움직임입니다.
근로자가 더 좋은 직장을 쉽게 구할 수 있다고 생각한다면 현재 직장을 스스로 그만둘 가능성이 커질 수 있습니다.
반대로 노동시장이 약해지고 새로운 일자리를 구하기 어렵다고 생각하면 기존 직장을 유지하려는 사람이 늘어날 수 있습니다.
따라서 자발적 퇴직의 변화는 근로자들이 노동시장을 얼마나 자신 있게 보고 있는지를 살펴보는 자료 가운데 하나로 활용할 수 있습니다.
자발적 퇴직이 많으면 왜 노동시장이 강하다고 볼까?
직장을 스스로 그만두는 것은 근로자에게 위험이 될 수 있습니다.
새로운 일자리를 쉽게 구하기 어렵다고 생각한다면 안정적인 직장을 자발적으로 그만두기가 쉽지 않습니다.
반대로 일자리가 많고 더 높은 임금을 제시하는 기업이 많다면 근로자가 새로운 직장으로 이동할 가능성이 커질 수 있습니다.
따라서 자발적 퇴직이 높은 수준을 나타낸다면 근로자들이 노동시장에 대해 자신감을 가지고 있을 가능성을 생각할 수 있습니다.
하지만 자발적 퇴직 역시 한 달의 숫자만으로 판단하기보다 구인건수와 채용, 임금 등 다른 노동시장 지표와 함께 확인하는 것이 좋습니다.
해고와 구조조정도 확인할 수 있을까?
JOLTS에서는 근로자가 자발적으로 직장을 떠나는 경우뿐 아니라 기업 측에서 발생하는 인력감축과 관련된 움직임도 살펴볼 수 있습니다.
기업의 실적이 악화되거나 경기전망이 나빠지면 비용절감을 위해 인력을 줄일 수 있습니다.
이러한 움직임이 여러 산업에서 지속적으로 증가한다면 노동시장이 약해지고 있는지를 확인할 필요가 있습니다.
다만 특정 기업이나 산업의 대규모 구조조정만 보고 미국 노동시장 전체가 악화되었다고 판단해서는 안 됩니다.
전체 노동시장에서 구인과 채용, 해고와 실업률이 어떤 방향으로 움직이고 있는지를 함께 살펴보는 것이 중요합니다.
구인건수와 실업자 수를 함께 보는 이유
미국 노동시장을 분석할 때 구인건수와 실업자 수를 비교하는 경우가 있습니다.
구인건수가 실업자 수에 비해 매우 많다면 기업의 노동수요가 노동공급보다 강한 환경일 가능성을 생각할 수 있습니다.
이런 상황에서는 기업들이 필요한 직원을 구하기 위해 임금과 근로조건을 높여야 할 가능성이 있습니다.
반대로 구인건수가 감소하고 실업자가 증가한다면 노동시장의 수급이 이전보다 완화되고 있을 수 있습니다.
하지만 단순한 비율 하나로 노동시장 전체를 판단할 수는 없습니다.
일자리와 구직자의 산업과 지역, 필요한 기술이 서로 다를 수 있기 때문입니다.
JOLTS와 비농업고용은 무엇이 다를까?
JOLTS와 비농업고용은 모두 미국 노동시장을 보여주지만 확인하는 내용에는 차이가 있습니다.
비농업고용은 사업체 급여명부를 기반으로 비농업 부문의 고용이 얼마나 변했는지를 살펴보는 대표적인 지표입니다.
JOLTS에서는 기업이 채우려고 하는 일자리와 실제 채용, 퇴직 등 노동시장의 움직임을 확인할 수 있습니다.
쉽게 표현하면 비농업고용은 실제 고용 결과를 확인하는 데 중요한 자료이고 JOLTS는 기업의 노동수요와 노동시장의 이동을 살펴보는 데 도움이 되는 자료입니다.
따라서 두 지표 가운데 하나만 보는 것보다 함께 확인하는 것이 미국 노동시장을 이해하는 데 도움이 됩니다.
JOLTS와 실업률은 무엇이 다를까?
실업률은 노동시장에 참여하고 있는 사람 가운데 실업자가 어느 정도인지 보여주는 대표적인 지표입니다.
JOLTS 구인건수는 기업들이 채용하기 위해 열어놓은 일자리의 규모를 보여줍니다.
따라서 실업률은 노동공급 측면의 상황을 이해하는 데 도움이 되고 구인건수는 기업의 노동수요를 파악하는 데 활용할 수 있습니다.
구인건수가 줄고 실업률이 상승하는 흐름이 함께 나타난다면 노동시장이 약해지고 있다는 신호가 더 분명해질 수 있습니다.
반대로 구인건수는 높은데 실업률도 상승한다면 노동시장의 구조적인 요인과 경제활동참가율 등 다른 지표를 함께 확인할 필요가 있습니다.
JOLTS와 ADP 고용은 무엇이 다를까?
ADP 고용 관련 지표와 JOLTS 역시 서로 다른 정보를 제공합니다.
ADP 지표는 민간 고용의 변화를 살펴보는 자료로 활용됩니다.
JOLTS는 구인과 채용, 퇴직 등 노동시장에서 발생하는 다양한 이동을 보여줍니다.
따라서 ADP 고용이 증가했다고 JOLTS 구인건수도 반드시 증가하는 것은 아닙니다.
구인건수는 앞으로 사람을 채용하려는 기업의 수요와 관련될 수 있고 실제 고용 변화는 이미 이루어진 고용결과를 반영하기 때문입니다.
여러 지표를 연결해서 살펴보면 미국 노동시장이 어느 방향으로 움직이고 있는지를 보다 입체적으로 이해할 수 있습니다.
JOLTS와 임금은 어떤 관계가 있을까?
기업들이 많은 사람을 필요로 하지만 일할 사람이 부족하다면 기업 사이에서 근로자를 확보하기 위한 경쟁이 커질 수 있습니다.
이 과정에서 임금이 상승할 가능성이 있습니다.
특히 구인건수가 높은 수준을 유지하고 근로자의 자발적 퇴직도 활발하다면 근로자의 협상력이 상대적으로 강할 가능성을 생각할 수 있습니다.
반대로 기업의 구인수요가 줄어들면 근로자를 확보하기 위한 경쟁도 완화될 수 있습니다.
이러한 변화는 시간이 지나면서 임금상승 압력에 영향을 줄 수 있습니다.
따라서 JOLTS는 노동시장뿐 아니라 임금과 물가의 흐름을 판단할 때 참고할 수 있는 자료입니다.
JOLTS와 물가는 어떻게 연결될까?
노동시장이 매우 강하면 기업이 근로자를 확보하기 위해 임금을 높여야 할 가능성이 있습니다.
인건비가 상승하면 기업의 비용부담도 커질 수 있습니다.
특히 서비스산업처럼 인건비가 중요한 업종에서는 임금상승이 서비스가격과 연결될 가능성이 있습니다.
따라서 미국 연준과 금융시장은 노동시장의 수급이 지나치게 강한지 관심 있게 살펴봅니다.
구인건수가 점진적으로 감소하면서 임금상승 압력이 완화된다면 물가안정에 긍정적인 환경으로 해석될 수 있습니다.
반대로 구인수요가 계속 강하고 임금도 높은 상승세를 유지한다면 물가가 쉽게 안정되지 않을 가능성을 시장이 우려할 수 있습니다.
JOLTS와 CPI를 함께 보면 무엇을 알 수 있을까?
CPI는 소비자물가의 흐름을 보여주는 대표적인 경제지표입니다.
JOLTS는 기업의 노동수요와 노동시장의 이동을 살펴볼 수 있는 자료입니다.
두 지표를 함께 보면 현재 물가와 노동시장이 어떤 조합을 나타내고 있는지를 살펴볼 수 있습니다.
예를 들어 CPI 상승률은 둔화되고 있지만 구인건수가 매우 높은 수준을 유지한다면 노동시장의 임금압력이 다시 물가에 영향을 줄 가능성이 있는지를 확인할 필요가 있습니다.
반대로 CPI가 안정되고 구인건수와 임금상승률도 완만하게 낮아지고 있다면 물가와 노동시장의 과열이 함께 완화되고 있을 가능성을 생각할 수 있습니다.
JOLTS와 PMI를 함께 보는 방법
PMI는 기업활동의 확장과 위축을 비교적 빠르게 파악하는 데 활용할 수 있는 경기지표입니다.
PMI의 고용 관련 세부항목이 약해지고 JOLTS 구인건수까지 지속적으로 감소한다면 기업의 노동수요가 둔화되고 있다는 신호가 여러 지표에서 나타나는지를 확인할 수 있습니다.
반대로 기업활동이 강하고 구인수요도 높은 수준을 유지한다면 미국 경제가 예상보다 견조한 상태일 가능성을 살펴볼 수 있습니다.
하지만 경기와 노동시장이 너무 강하면 금리 인하 기대가 약해질 수도 있습니다.
따라서 PMI와 JOLTS를 함께 볼 때도 경기뿐 아니라 금리전망까지 연결해서 생각하는 것이 중요합니다.
JOLTS와 미국 고용보고서를 함께 보는 방법
미국 고용보고서에서는 비농업고용과 실업률, 시간당 평균임금 등 노동시장의 현재 결과를 폭넓게 확인할 수 있습니다.
JOLTS에서는 기업이 얼마나 많은 일자리를 채우려고 하는지와 실제 채용, 퇴직 등의 움직임을 살펴볼 수 있습니다.
예를 들어 비농업고용은 아직 강하지만 JOLTS 구인건수가 몇 달 동안 지속적으로 감소하고 있다고 생각해보겠습니다.
현재 고용은 견조하지만 기업의 신규 노동수요는 이전보다 약해지고 있을 가능성을 살펴볼 수 있습니다.
반대로 구인건수가 다시 증가하고 실제 고용과 임금도 강하다면 노동시장이 쉽게 냉각되지 않고 있을 가능성을 생각할 수 있습니다.
이처럼 고용보고서와 JOLTS를 함께 확인하면 미국 노동시장의 현재와 수요를 조금 더 입체적으로 볼 수 있습니다.
JOLTS가 중요한 이유는 결국 미국 연준과 연결되기 때문이다
JOLTS가 금융시장에서 관심을 받는 중요한 이유 가운데 하나는 미국 연방준비제도의 통화정책과 연결될 수 있기 때문입니다.
연준이 금리를 결정할 때는 물가뿐 아니라 노동시장과 경제 전반의 상황도 중요합니다.
기업의 구인수요가 지나치게 강하고 임금상승 압력까지 높은 상황이라면 물가가 쉽게 안정되지 않을 가능성을 시장이 생각할 수 있습니다.
반대로 구인건수가 완만하게 감소하고 노동시장의 수급이 균형을 찾아간다면 물가압력이 완화될 수 있다는 기대가 커질 수도 있습니다.
📌 결국 JOLTS를 제대로 이해하려면 연준이 왜 고용과 물가를 중요하게 보는지 그리고 기준금리가 경제와 주식시장에 어떤 영향을 주는지도 함께 이해할 필요가 있습니다.
👉 미국 연준(Fed)이란 무엇인가도 함께 알아보시기 바랍니다.
JOLTS가 예상보다 높으면 어떻게 될까?
JOLTS 구인건수가 시장 예상보다 높게 발표되면 기업의 노동수요가 예상보다 강하다는 해석이 나올 수 있습니다.
경제가 견조하다는 측면에서는 긍정적으로 볼 수 있습니다.
기업들이 여전히 많은 인력을 필요로 한다는 것은 사업활동과 노동수요가 유지되고 있을 가능성을 보여주기 때문입니다.
하지만 금융시장에서는 금리 측면을 함께 생각합니다.
노동수요가 지나치게 강하면 임금상승 압력이 쉽게 낮아지지 않을 수 있고 연준이 금리를 빠르게 낮출 필요성이 줄어들 수 있습니다.
이 경우 미국 국채금리가 상승하고 성장주와 기술주에 부담이 나타날 가능성도 있습니다.
JOLTS가 예상보다 낮으면 어떻게 될까?
구인건수가 시장 예상보다 낮으면 기업의 노동수요가 예상보다 빠르게 둔화되고 있다는 해석이 나올 수 있습니다.
노동시장의 과열이 완화되고 있다는 측면에서는 물가와 금리에 긍정적인 신호로 받아들여질 수도 있습니다.
시장에서는 금리 인하 가능성을 더 높게 평가할 수 있고 국채금리가 하락하는 경우도 있습니다.
하지만 구인건수가 지나치게 빠르게 감소하면 상황이 달라질 수 있습니다.
기업들이 경기악화를 예상해 채용을 크게 줄이고 있는 것이라면 경기침체와 향후 고용악화에 대한 우려가 커질 수 있습니다.
따라서 ‘낮은 JOLTS = 주식시장 호재’라는 공식으로 판단해서는 안 됩니다.
JOLTS에서도 예상치가 중요한 이유
경제지표는 실제 숫자 자체뿐 아니라 시장이 예상했던 결과와 얼마나 차이가 나는지가 중요합니다.
금융시장은 JOLTS가 발표되기 전부터 어느 정도의 구인건수를 예상하고 움직일 수 있습니다.
따라서 구인건수가 이전보다 감소했더라도 시장 예상보다 높다면 노동시장이 생각보다 강하다는 평가가 나올 수 있습니다.
반대로 구인건수가 높은 수준을 유지하고 있더라도 시장 예상보다 크게 낮다면 노동수요가 예상보다 빠르게 둔화되고 있다는 해석이 나올 수 있습니다.
따라서 JOLTS를 볼 때는 실제치와 예상치 그리고 이전 수치를 함께 비교하는 것이 좋습니다.
이전 수치의 수정도 확인해야 한다
JOLTS 역시 현재 발표된 숫자만 확인하는 것보다 이전 수치의 변화도 살펴보는 것이 좋습니다.
경제통계는 추가적인 정보가 반영되면서 이전 발표치가 수정될 수 있습니다.
이번 구인건수가 시장 예상과 비슷하더라도 이전 수치가 크게 달라졌다면 노동시장에 대한 평가도 달라질 수 있습니다.
따라서 현재 수치와 시장 예상치뿐 아니라 이전 수치와 수정 여부를 함께 확인하는 습관을 만드는 것이 좋습니다.
특히 한 달의 변화보다 몇 달 동안 구인건수가 어느 방향으로 움직이고 있는지가 중요합니다.
JOLTS와 미국 국채금리의 관계
JOLTS가 예상보다 강하게 발표되면 노동시장이 견조하다는 평가와 함께 금리 인하 기대가 약해질 수 있습니다.
이 경우 미국 국채금리가 상승하는 경우가 있습니다.
반대로 구인건수가 예상보다 크게 감소하면 노동시장 둔화와 금리 인하 기대가 커지면서 국채금리가 하락할 수도 있습니다.
하지만 실제 국채금리의 움직임은 CPI와 고용보고서, 연준의 발언과 경기전망 등 여러 요인의 영향을 받습니다.
따라서 JOLTS 발표 이후에는 숫자 자체뿐 아니라 채권시장이 실제 결과를 어떻게 해석하는지 확인하는 것이 중요합니다.
JOLTS와 나스닥의 관계
나스닥과 성장주는 금리전망의 변화에 민감하게 반응할 수 있습니다.
JOLTS 구인건수가 예상보다 강하고 미국 국채금리가 상승하면 성장주의 가치평가에 부담이 될 가능성이 있습니다.
반대로 노동시장이 적절하게 둔화되면서 국채금리가 하락한다면 성장주 투자심리에 긍정적으로 작용할 수도 있습니다.
하지만 구인건수가 너무 빠르게 감소해 경기침체 우려가 커지면 국채금리가 하락하더라도 주식시장이 부정적으로 반응할 수 있습니다.
결국 나스닥 투자자도 구인건수의 높고 낮음보다 노동시장과 금리, 경기전망이 어떻게 달라지는지를 함께 확인해야 합니다.
JOLTS가 한국 증시에도 영향을 줄까?
JOLTS는 미국 경제지표이지만 국내 증시에도 영향을 줄 수 있습니다.
JOLTS 결과가 미국 금리전망을 변화시키면 미국 국채금리와 달러가 움직일 수 있기 때문입니다.
달러 움직임은 원·달러 환율에도 영향을 줄 수 있습니다.
미국 금리와 환율의 변화는 외국인의 국내 증시 수급과 연결될 가능성이 있습니다.
특히 반도체와 성장주처럼 미국 기술주와 금리환경의 영향을 받을 수 있는 업종은 글로벌 투자심리의 변화에 민감하게 반응할 수 있습니다.
따라서 국내주식 투자자도 중요한 JOLTS 발표일에는 미국 시장의 반응을 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
JOLTS 발표에서 가장 먼저 볼 것은 무엇일까?
초보자라면 처음부터 JOLTS의 모든 세부항목을 분석할 필요는 없습니다.
먼저 구인건수를 확인합니다.
시장 예상치와 실제 발표치를 비교합니다.
이전 수치보다 증가했는지 감소했는지도 확인합니다.
여기까지 익숙해졌다면 실제 채용의 흐름을 살펴봅니다.
그다음 자발적 퇴직과 해고 등 노동시장 이동으로 범위를 넓혀갈 수 있습니다.
마지막으로 미국 국채금리와 달러 그리고 주식시장이 발표 결과에 어떻게 반응하는지를 확인합니다.
이 순서를 반복하면 JOLTS를 훨씬 쉽게 이해할 수 있습니다.
JOLTS 발표일 투자 체크포인트
JOLTS 발표일에는 먼저 구인건수의 실제치를 확인합니다.
시장 예상치보다 높은지 낮은지 비교합니다.
이전 수치와 수정 여부도 확인합니다.
구인건수가 몇 달 동안 증가하고 있는지 감소하고 있는지도 살펴봅니다.
실제 채용의 흐름을 확인할 수 있습니다.
자발적 퇴직이 증가하는지 감소하는지도 살펴볼 수 있습니다.
해고 관련 움직임도 참고할 수 있습니다.
그다음 미국 국채금리가 어떻게 반응하는지 확인합니다.
달러와 원·달러 환율도 살펴봅니다.
나스닥과 S&P500 등 미국 주요 지수의 움직임을 확인합니다.
국내 증시에서는 외국인 수급과 반도체, 성장주 등의 움직임도 함께 살펴볼 수 있습니다.
JOLTS 발표 직후 추격매수를 조심해야 하는 이유
JOLTS가 시장 예상과 크게 다르면 미국 국채금리와 주식시장이 빠르게 움직일 수 있습니다.
하지만 발표 직후 나타난 첫 번째 움직임이 계속 유지된다고 보장할 수 없습니다.
구인건수는 강하지만 자발적 퇴직이 약해졌을 수도 있습니다.
현재 구인건수는 양호하지만 이전 수치가 크게 하향 수정될 수도 있습니다.
시장 역시 세부내용을 분석하면서 처음의 판단을 바꿀 수 있습니다.
따라서 헤드라인 구인건수 하나만 보고 급등하거나 급락하는 종목을 바로 추격하기보다 채권과 환율, 주요 지수의 반응을 함께 확인하는 것이 좋습니다.
JOLTS를 볼 때 초보자가 자주 하는 실수
첫 번째는 JOLTS가 단순히 구인건수만 보여주는 지표라고 생각하는 것입니다.
두 번째는 구인건수가 높으면 주식시장에 무조건 좋다고 생각하는 것입니다.
세 번째는 구인건수가 낮으면 금리 인하 때문에 무조건 호재라고 판단하는 것입니다.
네 번째는 실제치만 보고 시장 예상치를 확인하지 않는 것입니다.
다섯 번째는 이전 수치와 수정 여부를 확인하지 않는 것입니다.
여섯 번째는 한 달의 구인건수만 보고 미국 노동시장의 장기방향을 판단하는 것입니다.
일곱 번째는 구인건수만 확인하고 실제 채용과 자발적 퇴직 등 다른 항목을 보지 않는 것입니다.
여덟 번째는 JOLTS 하나만 보고 노동시장 전체를 판단하는 것입니다.
아홉 번째는 발표 직후 주가만 확인하고 미국 국채금리와 환율을 보지 않는 것입니다.
열 번째는 노동시장의 변화가 물가와 연준의 금리정책에 어떻게 연결되는지를 확인하지 않는 것입니다.
JOLTS는 한 달 숫자보다 추세가 중요하다
한 달의 구인건수는 여러 일시적인 요인의 영향을 받을 수 있습니다.
따라서 한 번 예상보다 크게 증가했다고 노동시장이 다시 과열되고 있다고 단정해서는 안 됩니다.
반대로 한 달 구인건수가 크게 감소했다고 경기침체가 시작되었다고 판단하는 것도 신중해야 합니다.
몇 달 동안 구인건수가 어떤 방향으로 움직이고 있는지를 확인하는 것이 중요합니다.
실제 채용과 자발적 퇴직, 해고의 방향도 함께 살펴볼 수 있습니다.
비농업고용과 실업률, 시간당 평균임금 등 다른 고용지표도 함께 확인하면 노동시장의 변화를 더 폭넓게 이해할 수 있습니다.
JOLTS는 다른 경제지표와 함께 봐야 한다
JOLTS 하나만으로 미국 경제 전체를 판단할 수는 없습니다.
고용시장에서는 비농업고용과 실업률, 시간당 평균임금 등을 함께 확인할 필요가 있습니다.
기업경기를 확인하려면 제조업과 서비스업 PMI 등을 살펴볼 수 있습니다.
물가를 확인하려면 CPI 등 물가지표도 중요합니다.
경제성장과 소비 등 다른 경제자료도 함께 살펴봐야 합니다.
여러 경제지표가 비슷한 방향으로 움직인다면 현재 미국 경제의 흐름을 판단하는 근거가 조금 더 강해질 수 있습니다.
반대로 지표마다 서로 다른 방향이 나타난다면 하나의 결과만으로 경기와 금리방향을 단정하지 않는 것이 좋습니다.
JOLTS를 투자에 활용하는 방법
JOLTS는 주식의 직접적인 매수와 매도 신호라기보다 미국 노동시장과 금리환경을 이해하는 자료로 활용하는 것이 좋습니다.
구인건수가 높은 수준을 유지하고 있다면 기업의 노동수요가 여전히 강한지 살펴봅니다.
구인건수가 점진적으로 감소한다면 노동시장의 과열이 완화되고 있는지 확인할 수 있습니다.
구인건수가 지나치게 빠르게 감소한다면 기업의 채용수요가 급격하게 약해지고 있는 것은 아닌지 살펴봅니다.
그리고 이러한 변화가 임금과 물가, 미국 연준의 통화정책 전망을 어떻게 바꾸고 있는지 확인합니다.
마지막으로 미국 국채금리와 달러, 주식시장의 실제 반응을 살펴봅니다.
결국 중요한 것은 JOLTS 숫자 자체가 아니라 노동시장의 수요가 어느 방향으로 움직이고 있으며 금융시장이 그 변화를 어떻게 해석하고 있는지를 이해하는 것입니다.
마무리
JOLTS는 Job Openings and Labor Turnover Survey의 약자로 미국 노동시장의 구인과 채용, 퇴직 등 다양한 움직임을 확인할 수 있는 조사입니다.
투자자들이 특히 많이 확인하는 것은 구인건수입니다.
구인건수가 많다면 기업의 노동수요가 강할 가능성을 생각할 수 있습니다.
반대로 구인건수가 지속적으로 감소한다면 기업들이 채용수요를 줄이고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.
하지만 구인건수가 감소했다고 무조건 나쁜 것은 아닙니다.
노동시장이 지나치게 과열되어 있었던 상황이라면 구인수요가 완만하게 정상화되는 과정이 물가안정에 도움이 될 수도 있습니다.
반대로 구인건수가 지나치게 빠르게 감소하고 실제 고용과 소비까지 약해진다면 경기둔화에 대한 우려가 커질 수 있습니다.
따라서 JOLTS에서는 구인건수 하나만 보지 않는 것이 중요합니다.
실제 채용과 자발적 퇴직, 해고 등 노동시장의 여러 움직임을 함께 살펴볼 필요가 있습니다.
비농업고용과 실업률, 시간당 평균임금 등 다른 고용지표도 함께 확인하는 것이 좋습니다.
투자자에게 JOLTS가 중요한 이유는 노동시장의 변화가 임금과 물가 그리고 미국 연준의 금리정책과 연결될 수 있기 때문입니다.
구인수요가 예상보다 강하면 높은 금리가 오래 유지될 가능성에 대한 우려가 커질 수 있습니다.
반대로 노동수요가 적절하게 둔화되면 금리 인하 기대가 커질 수도 있습니다.
하지만 노동시장이 지나치게 빠르게 악화되면 시장의 관심이 금리 인하에서 경기침체와 기업실적 악화로 이동할 수 있습니다.
따라서 JOLTS 발표에서는 실제 구인건수와 시장 예상치, 이전 수치를 비교하고 몇 달 동안의 방향을 함께 확인하는 것이 중요합니다.
발표 이후 미국 국채금리와 달러, 원·달러 환율 그리고 나스닥과 S&P500이 실제로 어떻게 반응하는지도 살펴보는 것이 좋습니다.
JOLTS는 미래의 주가를 알려주는 지표가 아닙니다.
하지만 기업들이 사람을 얼마나 필요로 하고 있는지, 노동시장의 수요가 강해지고 있는지 약해지고 있는지 그리고 이러한 변화가 미국의 물가와 금리에 어떤 영향을 줄 수 있는지를 이해하는 데 중요한 자료입니다.
JOLTS의 기본적인 구조를 이해하면 미국 고용보고서와 CPI, PMI 그리고 미국 연준의 통화정책이 서로 어떻게 연결되는지도 더욱 쉽게 이해할 수 있습니다.
🔻 본 글은 투자 참고용 정보이며, 투자 판단은 개인의 분석과 책임하에 이루어져야 합니다. 🔻
